우리가 살고 있는 이 세계를 불교에서는 사바세한다. ...

우리가 살고 있는 이 세계를 불교에서는 사바세한다. 인도말로 ‘사바sabha‘는 사바세계娑婆世界라고하고 한문으로 감인 또는 회잡으로 풀이되는데, 지금 우리가 살고 있는 이곳이 참지 않고서는 살아갈 수 없는 감인세계, 잡된 것으로 뒤죽박죽 얽혀 있는 회잡의 세계라는 것이다. - P9

모름지기 이 세계에서 고뇌하고 방황하는 이들은 사바를 활동의 무대로 삼아 삶의 활로를찾아야 한다. 그래서 나는 사람들에게 늘 당부하고 있다.

"사바세계를 무대로 삼아 연극 한바탕 멋있게 잘해야 한다." - P10

인간 존재의 특이성은 무엇인가?
인간은 지은 업에 의해 현재의 몸을 받은 한종류의 중생이다. 그러나 인간은 다른 중생들과다르다. 그 다른 점에서부터 인간은 인간의 설 자리를 찾아야 한다. - P11

비록 인간들이 자기가 지은 잘못으로 인해 곤란을 당하고 걱정 근심 속에서 살고는 있지만, 한 생각 돌이킬 줄 아는 이 또한 인간이다.
그러므로 지금의 고통을 자세히 관찰하면서 한생각 돌이켜 볼 줄 알아야 한다. 마음을 비우고 한생각을 돌이켜 지은 업을 기꺼이 받겠다고 할 때,
모든 업은 저절로 녹아내리고, 세상을 바로 볼 수있는 눈이 열린다. - P12

사람과 물질에 대한 집착을 버리고, 진실대로 자기 정성대로 노력하기만 하면 세상은 될 만큼 되는데, 진실도 정성도 모두 놓아버리고 망상이라는도둑놈에게 붙잡혀 있으니, 어떻게 근심 걱정을 하지 않을 수가 있겠는가? - P15

活眼開處
활안개처

水流花開
수류화개

활안이 열린 곳에
물은 흐르고 꽃이 핀다 - P17

왜 금강경의 첫머리에 이 구절을 넣은 것인가?
진리가 바로 이 속에 있기 때문이다. 도가 바로옷 입고 밥 먹고 발 씻는 데 있기 때문이다. 어찌일상생활을 제쳐놓고 진리가 따로 있겠는가? 일상생활이 그대로 불법이고 도요 진리라는 것을 일깨워 주기 위해 경전의 첫머리에 이 구절을 넣은 것이다. - P22

그런데 왜 ‘나‘는 그 복을 보지도 느끼지도 누리지도 못하면서 사는 것인가?
바로 탐貪·진瞋·치 삼독三毒, 탐욕과 성냄과어리석음이라는 세 가지 독 기운으로 내 눈 앞을가리고, 바르지 못한 생각으로 내 속을 채우고 있기 때문에 복을 보지도 느끼지도 누리지도 못하는것이다. - P23

아주 견디기 힘든 역경 속에 있을지라도, 바르게생각하고 바르게 살고자 노력할 때에 불행이 물러나고, 그 자리에 행복이 깃들게 되는 것이다. - P25

한 생각을 바르게 돌이키면 천지신명과 모든 불보살님이 다 알아서 가피를 베푸신다.
그러므로 바르게살아야 한다. ‘바를 正 얼굴을가진 인간답게 바르게 살아야 한다. 바르게 살면불보살이 인정하고 천지가 감동하여 복을 받지않을 수 없는 것이다. - P30

사람이면 누구나 좋은 일을하고 복을 지으며하는 것이 본래을살기를 바란다. 누구나 향상부터 가지고 있는 바탕이기 때문이다. 그런데 이기심과 자기중심적인 생각 때문에 좋은 일이나 복을짓지 못하고 사는 것이다. - P32

불교에서는 복을 짓는 방법으로 팔복전이야기를 많이 한다.

①불·법·승을 잘 받드는 삼보공경三寶恭敬
② 부모에게 효도하는 효양부모孝養父母
③ 병든 사람을 잘 돌보는 급사병인事人
④ 빈궁한 사람을 도와주는 구제빈궁救濟貧窮⑤ 우물을 파서 물을 공급하는 광로의정路義井⑥ 개울에 다리를 놓는 건조교량建造橋梁
⑦ 험한 길을 고르게 닦는 치평험로治平險路
⑧ 법회를 열어 법문을 듣게 하는 무차법회無遮 - P33

복은 먼 데서 구할 것이 아니다. ‘내 부모가 곧
‘부처님‘이라 생각하고, 부모에 대해 깊은 효성을가져야 한다. 효도를 하면 반드시 복이 온다. 그것도 크게 다가오는 법이다. - P39

"병든 자를 나를 돌보듯이 하라. 병든 자를 보살핌은 곧 나를 보살핌이다."
이것이 부처님의 마음이요. 부처님의 자비심이다. - P40

또 가난하고 궁한 사람을 힘이 닿는 데까지 도와주고 빈궁에서 구제해준다면 어찌 복을 받지 않겠는가. 그래서 예로부터 밥공양 등의 선행을 국가와 개인을 가릴 것 없이 널리 행하여 왔던 것이다. 특히 우리네 조상들 중에는 당대가 아니라자손대대의 복락을 생각하며 복을 쌓는 이들이 있었다. - P41

水窮山盡疑無路 수궁산진의무로
柳綠花紅又一村 유록화홍우일촌

물 다하고 산이 다해 길 없는가 의심했더니
버들 푸르고 꽃이 붉은 또 한 마을이 있네 - P45

대폭락 패턴을 역이용하는 또 다른 전략들도 소개한다....

대폭락 패턴을 역이용하는 또 다른 전략들도 소개한다. ‘대폭락패턴‘이란 이전 대폭락에서 다음 번 대폭락 직전까지 매번 반복적으로일어나는 ‘일정하고 연속적인 사건들의 조합‘이다. 대폭락의 주기는 기준점인 7~10년보다 빨라지거나 늦어지는 등 매번 다르다. 하지만 대폭락과 대폭락 사이에는 매번 일정하게 반복되는 사건들이 있다. - P79

필자가 제안하는 전략은 박스권이나 강한 기술적 조정을 받을 확률이 94% 정도인 매년 5~8월까지 구간에서 3배수 ETF를 저점에서 분할 매수하여 수익률 향상을 시도하는 것이다. 2004~2021년까지 18년 동안 전고점 대비 8~15% 정도 기술적 조정을 받은 경우가 61%(11번)이니 2년마다 한 번은 추가 수익률을 올릴 기회가 생긴다. - P80

주식 격언에 ‘산이높으면 골이 깊다‘는 말이 있다. 반대로 생각하면 ‘골이 깊으면 산도 높다‘고 해석이 가능하다. 즉, 오르면 내리고 내리면 오르는 것이 주식이다. 아무리 시장이 흔들리고 악재가 겹친다 하더라도 모든 투자 상품은 1년의 한 번은 반드시 상승한다. - P81

2021년 다우지수는 2구간 시기에 약한 조정을 받으면서 계속 박스권에 머물렀다. 하지만 같은 기간 하위 섹터들 중에서 반도체와 에너지 산업을 추종하는 3배수 ETF는 30~40% 수준의 강한 기술적 조정을받았다. 이런 상황이 벌어진 이유는 무엇일까? 핵심 원인은 엄청난 유동성의 힘이다. 코로나19 이후 뿌려진 엄청난 유동성과 바이든 행정부의 4조 달러 규모 인프라 투자 기대감이 계속 살아 있었기 때문에 산업 전체섹터들이 동시에 하락하지 않았다. - P83

3배수 ETF 투자 누적수익률을 추가 상승시키는 다른 하나의 전략은 대폭락과 대폭락 사이에 한 번은 일어나는 상황을 이용하는 것이다. - P85

‘최악의 경우, 대폭락을 예측할 수 없다고 가정해 보자. 혹은 대폭락 예측이 틀릴 수도 있다고 생각해 보자. 그래도 문제가 없다. 독자가 "대폭락을 예측할 수 없다"고 생각하면, 다른 전략을 구사하면 된다. 불확실성이 높은 ‘다음 대폭락 시점 예측‘보다는 확실성이 높은 두 가지 상황을 이용하는 전략이다. 첫째, ‘이미 일어난 대폭락‘을 활용한다. 둘째, 다음 대폭락은 이전 대폭락 이후 3년 이내에는 거의 발생하지 않는다는사실을 활용한다. - P93

이런 복잡한 전략 이외에도 간단한 전략도 있다. 3배수 ETF를 매달 적립식으로 사는 것이다. 예를 들어, 최초 1년에 1억 원이라는 종잣돈을 전부 투자하지 못한다면 매달 84만원씩 10년 동안 3배수 ETF를 계속사 모으는 전략이다. - P99

역시, 주식시장에 투자할 때는 초기에 종잣돈을 많이 넣을수록더 강력한 복리 효과를 얻는다는 것을 알 수 있다. 하지만 10배의 수익률이라도 1배수 주식에 투자하는 것보다는 좋은 수익률이라고 생각한다. 매달 적립식으로 3배수 ETF를 10년간 꾸준히 매수하는 전략을 구사할 때, 수익률을 추가로 높이는 방법도 있다. - P100

3배수 ETF에 장기투자하면 높은 수익률을 기록할 수 있다. 그리고단타로 6:4의 승률을 기록하는 것보다 대폭락을 피하는 것이 더 쉽고, 3배수 ETF가 80~90% 폭락해도 3배수 ETF에 장기투자하는 전략을 구사하면 전 재산을 잃을 확률은 매우 낮다. 오히려 3배수 ETF 장기투자는개인투자자에게 강력한 수익률을 안겨 준다. - P101

[오늘의 한문장] 평화의 의미

아 주 오랜 옛날, 전쟁이 끊이지 않는이웃 나라들과는 달리 백성 모두가행복한 왕국을 다스리는 왕이 있었습니다.

왕은 자문관을 불러 물었습니다.
"왜 우리 나라만 평화로울까요?"
"사람들이 자신의 삶에 만족하고 있기때문이 아닐까요?"

‘전쟁에 둘러싸여 사는 것은 위험해.
왕이 여전히 걱정하며 생각했습니다.
‘언젠가 그들이 자기끼리 싸우는 데 지쳐우리 왕국을 공격하기라도 한다면 큰일 아닌가.
어떻게 해야 이웃 왕국에 평화의 중요성을알릴 수 있을까?‘

다음날 왕은 왕국의 모든 백성을 불러모았습니다.
"평화를 묘사한 최고의 그림을 그리는 사람에게금화 열 개를 상으로 주겠습니다."

그 해가 끝날 무렵,
사람들은 모두 금화를 탐내며 평화에 대한그림을 그려 제출했습니다.

모두 자기가 가장 잘 아는 소재로 그림을 그렸지요.

참으로 사랑스러운 그림이죠. 제가 진정으로 평화를940잘 나타내었다고 생각하는 다른 작품이 없었다면 이그림이 일등을 차지했을 것입니다."

"폐하께서 정신이 나가셨나봐." 어느 여자가 말했습니다.
"이 추한 그림이 정말로 평화를 나타낸다고 생각하실 리 없어!"
제빵사가 말했습니다.
것이 왕의 선택을 받은 그림이라니요.

"이 그림을 처음 봤을 때 나도 여러분과 같은 생각이었죠.
자연이 온통 화가 나 있는 듯 보였거든요. 하지만 한번자세히 보세요. 바람에 휘날리는 나뭇가지 위에 새둥지가 있고 그 안에 아기 새가 있습니다. 아기 새는웃고 있지요. 왜냐하면 어미 새가 먹이를 물어오고있거든요. 저는 이것이 바로 진정한 의미의 평화라고생각했습니다. 우리 마음이 기쁨으로 가득차 있다면,
그리고 가족과 함께할 수 있고 가족을 위해 싸울 수있다면, 주변 상황은 그리 중요하지 않습니다. 우리는내면의 평화로 모든 어려움을 이겨낼 수 있기 때문입니다."

이그리고 사람들은 서서히 왕의 뜻을이해하게 되었습니다.
평화가 사람들의 마음속에 깃들었습니다.
그림은 여러 왕국으로 보내졌습니다.

[오늘의 한문장] 이웃집 백만장자 (골드 리커버 에디션)

성인 자녀를 둔 대부분의 부유층 부모들은 자신이 사망하기 전에 재산의 규모를 줄이고 싶어한다. 그렇게 하지 않으면 자녀에게 엄청난 상속세를 물려야 하므로, 일리 있는 결정이라고 할 수 있다. 재산을 자녀에게 나누어주겠다는 결정은 쉽다. 문제는 어떻게 나눌 것인가이다. - P268

연간 소득 10만 달러 이상의 무직 여성들은 대부분 부모나 조부모, 또는 배우자로부터 재산을 상속받았거나 상당한 재정적 보조를 받은 사람들이다. 이들의 소득은 주로 이자, 주식 배당금, 자본 이득, 임대 수입 등에서 나온다. - P275

부유층 가정의 딸들은 직업을 갖고 싶어 하지 않는다. 무슨 이유일까?
그것은 바로 지난 20년간 부유층 가정이 대부분 한가지 형태를 유지해 왔기 때문이다. 말하자면, 80% 이상이 결혼하여 자녀를 두었고, 부인은 전업주부로 있는 형태였다. 이런 환경에서 자라난 딸들은 가정에서 어떤 메시지를 받았을까? 딸은 자연스럽게 ‘엄마도 직업을 갖고 있지 않으니 나도 직업을 가질 필요가 없다.‘고 생각하게 된다. - P276

현명한 부모의 역할은 약한 자녀를 강하게 만드는 것이다. 그러나 베스의 부모는 정반대로 행동했다. 그들은 약한 자녀를 더 약하게 만들었으며, 지금도 계속해서 그렇게 하고 있다. 부모는 자신들이 큰딸 부부를 의존적으로 만들었다는 사실을 전혀 깨닫지 못하고 있다. - P280

사람들은 종종 어떻게 같은 부모 밑에서 자란 자식들이 재산 축적면에서는 그토록 차이가 날 수 있는지 우리에게 물어온다. 사라와 앨리스는 어떻게 그토록 달랐을까? 물론 천성적으로 타고나지만, 각자녀가 부모와 어떤 관계에 있느냐에 따라 크게 달라진다. - P285

정말 비극적인 일은 EOC에 의존하게 된 사람들의 나약함이다. 사라 이모의 친절이 없었다면 조카들은 아마도 미래를 두려워했을 것이다. 다행히 이들에게는 사라 이모의 도움이 있다. 아버지보다 현명한사라는 이 어린 조카들에게 신탁 기금을 제공할 것이다. 조카들에게는 거액의 현금 증여보다 재정적 지원이 장기적으로 더 큰 혜택이 될것이다. 사라 이모가 조카들을 위해 마련하고 있는 신탁 중 일부 기금은 교육을 위한 것이고, 나머지는 조카들이 성숙해졌음이 증명될 때까지는 분배되지 않을 것이다. 사라는 성숙함을 ‘생계를 무난히 꾸려 나갈 수 있는 증명된 능력‘이라고 정의한다. - P286

무직의 성인 자녀들은 직업을 가진 다른형제들보다 매년 부모로부터 받는 현금 보조가 훨씬 많다. 사실 우리연구 결과에 현금 증여의 실제 액수뿐만 아니라 빈도가 낮게 평가된경향이 있다. 그 이유는 약 25%의 남자 성인 자녀들(25세에서 35세까지)이 부유한 부모 집에서 함께 거주하고 있는데, 일부 응답자들은 이러한 상황을 현금 보조로 생각하지 않기 때문이다. - P287

무직의 성인 자녀들이 처음으로 현금 증여를 받는 시점은 풀타임으로 직장 생활을 하는 것이 힘들거나 재미없다는 의향을 내비칠 때이다. 거액의 현금 증여를 받은 젊은 성인 자녀들 중에는 대학이나 대학원을 졸업하자마자 집으로 돌아오는 경우도 있으며, 어떤 경우에는 주택, 식비, 의류비, 학비, 교통비를 지원받기도 한다. 부모들은 대개 병원비와 의료 보험비도 대준다. 이런 식으로 현금 증여에 쓰이는 돈은대개 대학 학자금으로 너무 많이 준비해 두었던 돈에서 나온다. 성인자녀가 공부를 더 이상 계속하지 않겠다고 결정하면 법적으로 그 자녀의 몫으로 되어 있던 돈이 많이 남게 되는데, 이런 돈은 대개 그 자녀의 안락한 생활 유지에 쓰이게 되는 것이다. - P288

링의 유산 상속인들은 30세가 될 때까지 상속 재산을 받을 수 없을것이다. 부유한 조부모가 손자들에게 물건과 특권을 제공하는 경우도있지만, 링은 아이들에게 교육비만을 대주고 있다. 교육은 손자들에게절제와 야망, 그리고 독립심을 길러 주기 위한 것이다. - P300

1. 자녀들에게 부모가 부유하다는 사실을 절대로 말하지 마라

왜 UAW의 많은 성인 자녀들은 고소득을 올리면서도 그만큼의 재산을 모으지는 못하는 것일까? 주요 원인으로, 어렸을 때부터 부모가부유하다는 말을 끊임없이 들어 왔다는 점을 꼽을 수 있다. 성인 자녀가 UAW가 되는 것은 그 부모들이 부유층 생활 방식에 따라 사치스럽게 살아왔기 때문이다. - P304

2. 당신이 아무리 큰 부자라도 자녀들에게 절제와 근검 절약을 가르쳐라

Chapter 3에서 다루었던 노스 박사의 사례를 보면, 그의 성인 자녀들은 검소하고 절제된 생활을 하고 있었다. 노스 박사 부부는 자녀들을 어떻게 키웠는지 우리에게 자세히 말해주었다. 간단히 말해서, 노스 부부는 본을 보이며 가르쳤다. 자녀들에게는 검소하고 절제하는 부모가 좋은 역할 모델이 되어 주었다. - P304

3. 아이들이 성숙하고 엄격하며 어른스러운 생활 습관과 직업을 가지기전까지는 부모가 부자라는 사실을 결코 알아차리지 못하게 하라

다시 한 번 노스 박사는 이렇게 말했다.

저는 아이들을 위해 신탁 기금을 마련해 두었습니다. 상속세를 좀 줄이기 위해서지요. 신탁금은 아이들이 40세가 넘기 전에는 분배되지 않을 겁니다. 그나이라면 돈 때문에 생활 방식이 바뀌지는 않을 테니까요. 나이 40이면 이미자신만의 생활 방식을 가지고 있겠지요. - P306

5. 협상 전략의 일환으로 자녀에게 현금이나 고가의 선물을 주지 마라

그런 것은 사랑의 표시로 주거나 의무에 대한 대가로, 혹은 친절에대한 감사의 표시로 주어라. 성인 자녀들은 압력을 가하기 위해 여러가지 협상 책략을 쓰는 부모에 대해 애정과 존경심을 잃게 된다. - P307

6. 성인 자녀의 가족 문제에 참견하지 마라

제발 부모들은 자신이 생각하는 이상적인 생활 방식이 성인 자녀나며느리, 또는 사위의 생활 방식과 정반대가 될 수도 있음을 알아 두기바란다. 성인 자녀들은 부모가 참견하면 화를내게 되므로, 자녀들이자율적으로 살아가도록 내버려두어야 한다. 충고를 하더라도 허락을받고 하고, 성인 자녀에게 비싼 물건을 선물할 때에도 먼저 의사를 물어라. - P308

9. 당신이 생각하는 성공의 상징을 강조하지 말고, 작은 것이라도 자녀의성과를 강조하라

자녀에게 돈 쓰는 법만 가르치지 말고 성취하는 법도 가르쳐라. 소비 수준을 높이기 위한 돈벌이가 궁극적인 목표가 되어서는 안 된다. 켄의 아버지가 늘 켄에게 가르쳐 왔던 것이 바로 이것이다. 재정과 마케팅 부문을 전공한 켄은 우수한 성적으로 MBA를 마쳤다. 의사이며PAW인 아버지는 켄에게 자주 이렇게 말했다.

나는 사람들이 지닌 재산에는 감명받지 않는단다. 하지만 그들이 성취한 업적에는 감탄하지. 나는 의사가 된 것을 자랑스럽게 생각한다. 항상 네 분야에서최고가 되도록 노력할 뿐 돈을 좇지는 마라. 네 분야에서 최고가 되면 돈은 자연히 따라오게 되어 있으니 말이다. - P310

10. 돈보다 귀한 것이 많다는 사실을 자녀들에게 알려 주어라

건강, 장수, 행복, 사랑 넘치는 가정, 자립, 진실한 친구 이중 5가지를 가지고있다면 부자이다. 명성, 존경, 성실, 정직, 그리고 성취의 역사!
돈은 인생이라는 케이크 위의 장식물 같은 것이다. 돈 때문에 남을 속이거나훔칠 필요는 없다. 돈 때문에 법을 어길 필요도 없으며, 탈세를 할 필요도 없다.
이 나라에서는 정직하게 돈을 버는 쪽이 더 쉽다. 사람들에게 바가지를 씌우면 당신은 업계에서 살아남을 수 없을 것이다. 인생은 장거리 경주이다.
당신은 역경을 피해 갈 수 없으며, 인생의 기복에 섰을 때 자녀를 보호할 수도 없다. 성공한 사람들은 어려서부터 장애와 맞서 이를 극복해 온 사람들이다.
이들은 자신이 헤쳐 나가야 할 역경을 거부하지 않은 사람들이다. 사실 이런 역경을 피해 가는 사람들도 있다. 그러나 사회의 모든 악으로부터 자녀를 보호하고자 하는 사람들은 결코 자녀를 두려움과 걱정, 그리고 의타심으로부터 벗어나지 못하도록 만들 것이다. 절대. - P312

[오늘의 한문장] 부자들의 3배수 ETF 투자 시크릿

부자들의 3배수 ETF 전략의 핵심은 ‘최대 낙폭(MDD) 역이용‘이다. 최대 낙폭(MDD) 역이용은 두 가지 전략이 있다.
첫째, 종합주가지수 30% 이상 대폭락만 피한다. 3배수 ETF로는70% 이상 대폭락만 피한다. ‘종합주가지수 30% 이상 대폭락만 피한다‘
는 전략은 두 가지 투자 행동을 한다는 말이다. 하나는 30% 이하 하락은그대로 맞는다. 다른 하나는 30% 이상 대폭락이 발생하기 전에 투자금전액을 현금화한다.
둘째, 30% 이상 대폭락이 일어난 후에 저점에서 투자금을 집중한다. - P55

3배수 ETF 투자로 10년간최대 100배 수익, 적어도 50배 이상의 수익을 얻을 수 있다. 쉽게 정리하면 다음과 같다.

1. 3배수 ETF를 10년간 장기보유한다.
2. 10년간 장기보유하는 동안, 대폭락이 발생하기 전에 단 1번만전량 팔아 현금화한다.
3. 대폭락이 끝나고(3배수 ETF가 전고점 대비 70~80%까지 하락) 저점 부근에서 현금 전액으로 3배수 ETF를 재매수를 하여 7~10년 후에 다시 오는 대폭락 때까지 장기보유한다. - P56

기본 전략에서 대폭락(30~40%)만 피하고, 종합주가지수 30% 이하 하락(기술적 조정과 대조정)은 그대로 맞는 이유는 무엇일까? 두 가지 이유다. 첫째, 대폭락(30~40%)보다 상대적으로 예측하기 어렵다. 둘째, 30%이하의 하락은 피하지 않고 그대로 맞아도 빨리 회복되기 때문에 중장기전략에서는 큰 변수가 되지 않는다. - P62

ETF는 크게 현물 ETF와 합성 ETF의 두 가지 종류로 분류할 수 있다.
현물 ETF는 전통적인 ETF로서, 주식과 채권 등에 직접 투자하여 지수의 성과를 추종한다. 하지만 현물 ETF는 해외 지수나 특정 섹터지수, 원유, 부동산 등 상품 가격 지수를 복제하고 추종하는 데 한계가 있다. 이를 해결하기위해서 탄생한 것이 합성 ETF다. - P64

합성 ETF는 실물 자산 대신 무형의 장외 스와프(Swap) 거래 계약이라는 파생금융상품 기법을 활용하여 목표지수 수익률을 보장받는 방법으로지수 추적이 어려운 해외지수나 상품 지수를 복제·추종하는 ETF다. 스와프란 정해진 시점에 자금이나 자산을 맞교환한다는 상호계약이다. 이때 스와프거래 상대방(증권사, 대형 투자은행)은 운용주체로서 특정 지수나 상품가격과 연동되는 수익률을 복제하여 ETF에 제공하고, 그 과정에서 생기는스와프 마진을 수익으로 얻는다. ETF 운용사는 거래 상대방의 위험관리 등을 담당한다. - P64

합성 ETF의 가장큰 단점은 장외파생상품 거래에서 거래 상대방이 해당 의무를 이행하지 못할 위험이 있다는 점이다. 이런 위험을 해지하기 위해 스와프거래 상대방인 증권사로부터 담보를 제공받는다. 하지만 담보 부실의 위험이 여전히 남는다. 스와프거래 상대방의 파산 및 담보자산 부실화의 가능성으로 인해 금융 불안이 확산되는 시기에는 ETF 대량 환매 요구가 발생할 가능성이 있다. - P65

주식시장에서 대폭락이 발생하는 것은 우연이 아니다. 반드시 이유와 조건이 있다. 주식시장은 대상승과 대폭락을 반복하면서 우상향한다. 우상향하는 이유는 크게 두 가지다. 첫째, 경제 규모가 커진다. 경제규모가 커진다는 것은 기업의 매출과 이익 규모가 커진다는 것이다. 그만큼 주식시장도 커지면서 우상향한다. 둘째, 지속적인 돈 가치 하락이다. 돈 가치 하락은 유동성 규모가 계속 증가하는 것과 관련이 깊다. - P67

정리해 보자. 주식시장에서 대상승과 대폭락이 반복되는 것은 경제와 돈이다. 경제가 좋고, 돈이 많으면 대상승한다. 대폭락은 경기가 불황으로 접어들고, 돈의 규모가 줄며, 주식시장에서 과도한 미래 기대감이 수그러지는 일이 겹칠 때 일어난다. 주식시장은 이런 패턴이 반복되면서 장기적으로 우상향한다. 그리고 주식시장 우상향은 국가 경제성장과 돈의 가치 하락이 멈추지 않는 한 계속된다. - P68

연준이 양적완화를 실시해서 돈이 풀리면 주가는 빠르게 상승하고, 양적완화를 중단하면 대조정을 받으며, 재개하면 재상승하는 패턴을 반복적으로 보인다. - P71

주식시장 버블 규모의 위험 수위는 대폭락의 시점과 대폭락 규모를 알게 해 주는 신호다. 평균적으로 전고점 대비 2.5~3배 이상 상승하면 대폭락이 임박했다는 신호다. 대폭락의 규모는 많이오르면 커지고, 적게 오르면 작아진다. - P72

정리해 보자. 종합주가지수(배수)가 30~40% 이상, 3배수 ETF70~80% 이상 대폭락 상황은 경제성장률(GDP) 하락, 기준금리 인상 압박 최고조, 전고점 대비 2.5~3배 이상 주가 상승이 동시에 발생하면 일어날 가능성이 매우 높다. 단, 세 가지 요소가 동시에 발생하지 않아도 주식시장 대폭락이 일어나는 상황이 한 가지 있다. 전쟁, 오일쇼크, 코로나19 팬데믹 등 초강력 경제 충격이 발생하여 경제성장률이 심각한 수준으로 급락하는 경우다. - P72