.🌟꽁초 투자 기업의 장기 실적이 형편없는데도 단기 이익을 기대하고 아주싼 가격에 사는 어리석은 투자기법. 길거리에 떨어진 한 모금만 남은 꽁초로비유함..🌟능력 범위 투자자는 선택한 기업을 정확하게 평가해야 하므로 자신의 능력 범위를 정하고, 그 안에 들어오는 기업만 평가해야 한다.• 🌟이익 유보의 기준 회사가 1달러를 유보할 때마다 주주들에게 시장가격이1달러 이상 창출된다는 전망이 있을 때에만 유보해야 한다..🌟이중 전략 기업의 지분 100%를 공정가격에 인수하는 방법을 선호하지만, 훨씬 싼 가격에 살 수 있다면 공개시장에서 100% 미만의 지분을 사들이기도 하는 버크셔의 전략..🌟제도적 관행 기업에 널리 퍼진 불합리한 관행으로 (1) 현재의 진행 방향을 그대로 유지하려 하고 (2) 자금이 남아돌면 프로젝트나 기업인수를 진행하며 (3) 전문가들의 자료를 동원해 멍청한 기업도 선도 기업으로 포장하고(4) 동종 업계 기업이 확장하거나, 기업을 인수하거나, 임원 보상 기준을 마련하면 무엇이든 분별없이 모방하는 행태. - P533
• 🌺내재가치 기업이 잔여 수명 동안 창출하는 현금을 할인한 가치.• 🌺포괄이익 GAAP에 의하면 지분이 20% 미만인 투자기업의 이익은 배당으로 받은 부분만 지배회사의 이익으로 계상하지만, 지분 규모에 관계없이미분배이익도 지배회사의 이익으로 계상하는 주주 중심의 실적 계산법.• 🌺안전마진 벤저민 그레이엄이 가르쳐준 성공투자의 핵심 원칙으로, 가격이 내재가치보다 훨씬 낮을 때에만 투자하는 기법.• 🌺미스터 마켓 벤저민 그레이엄이 주식시장을 의인화한 가상의 인물, 조울증이 있어서 매일 제시하는 가격이 들쭉날쭉하므로 잘 이용하면 탁월한 실적을 올릴 수 있음.+ 🌺주주이익(a) 당기순이익+ (b) 감가상각, 감모상각, 기타 비현금비용- (c) 공장 설비와 장비 등에 대한 연간 자본적 지출액(장기 경쟁력과 판매량 유지에 필요한 금액)의 평균, - P534
회계의 숫자는 기업의 언어이고, 따라서 기업의 가치와 실적을 평가하는 사람에게는 큰 도움이 됩니다. 회계의 숫자는 우리가 항상 기업을 평가하는 출발점입니다.회계는 기업 분석을 도와주는 것이지, 절대로 대신해 주지 않는다는 사실을 경영자와 주주들은 명심해야 할 것이다.회계사의 역할은 기록하는 것이지 평가하는 것이 아닙니다.평가는 투자자와 경영자들이 해야 헐일입니다.가슴에 새기겠습니다.
투자자가 진정한 위험을 측정하려면, 투자로부터 회수하는 세후원리금 합계가 투자원금의 구매력에 적정 이자를 더한 금액 이상인지 계산해보아야 합니다. 이 위험을 아주 정밀하게 계산할 수는 없겠지만 대개 유용한 수준으로는 판단할 수 있습니다. 이 평가와 관련된주요 요소는 다음과 같습니다.(1) 사업의 장기 경제성을 평가할 수 있다는 확신.(2) 경영진을 평가할 수 있다는 확신, 경영진이 기업의 잠재력을충분히 실현할 수 있고, 현금흐름을 현명하게 활용할 수 있다.는 확신,(3) 경영진이 이익을 자신이 챙기지 않고 주주들에게 돌려준다는확신.(4) 매입 가격.(5) 세금과 인플레이션 수준, 구매력 기준으로 투자실적을 평가해야 하므로, - P172
둘째, 주석을 이해할 수 없다면 경영진을 신뢰할 수 없습니다. 투자자가 주석이나 경영진의 설명을 이해할 수 없다면, 이는 투자자가 이해하는 것을 CEO가 원치 않기 때문입니다. 나는 일부 거래에 대한 엔론의 설명을 아직도 도저히 이해할 수 없습니다.끝으로 이익 추정치와 성장률 예상치를 떠들어대는 회사는 믿지마십시오. - P79
정성스럽게 준비하고, 요리한 음식을 숟가락에 먹을수 있도록 적장한 음식물을 입에 넣어주고 소화를 잘 하라고 꼭꼭 십어 먹어라고 말해 주고 있다.이렇게 정성스럽게 느껴지는 경제책은 이제까지 없었다. 경제문맹은 반드시 읽으면 머리에 근육이 채워집니다.