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고수의 M&A 바이블 - 투자와 엑시트 전략이 한눈에 보이는 K-인수합병 실전 가이드
장현희 지음 / 현익미디어 / 2025년 10월
평점 :
"출판사로부터 도서 제공받아 작성한 주관적인 리뷰입니다”




매수자의 동기를 살펴보면, 표면적으로는 매도자와 유사하게 '우량한 기업을 합리적인 가격에 인수한다'는 재무적 목적이 먼저 떠오르지만, 실무적으로는 이보다 훨씬 복합적이고 전략적인 이유들이 존재합니다. 기업을 인수한다는 것은 단순한 자산 확보를 넘어 조직, 인력, 기술, 고객 기반, 브랜드 등 무형의 가치를 포함한 전체 사업 역량을 함께 취득하는 결정이기 때문입니다. (-17-)
기업 인수합병을 고려하는 매수자들은 대부분 '안정적인 비즈니스를 선호하는 경향이 있습니다. 주로 M &A 의 목적이 큰 수익을 기대하는 것보다는 자본 손실을 피하는 데 있다는 점에서 이러한 성향은 자연스럽다고 볼 수 있습니다. 다시 말해 , 공격적인 수익보다는 방어적인 안정성에 더 큰 가치를 부여하는 투자자가 많습니다. (-78-)
기업의 매각은 단순히 기업 소유주만의 문제가 아닙니다. 매각결정은 직원, 거래처, 채권자 , 고객, 심지어는 경쟁사 및 시자 전체에까지 다양한 파급 효과를 주게 됩니다. 새로운 주체가 기업을 이수하게 되며 조직 운영방식이 달라지거나, 기존의 비즈니스 전략이 수정될 수도 있기 때문입니다. 따라서 매각은 하나의 '시장 이벤트'로서 그 파장을 고려한 신중한 접근이 필요합니다. (-115-)
성공적인 M&A를 위해서는 '고가 매도'가 주요합니다.즉, 동일한 회사를 팔더라도 어떻게 하면 더 비싸게, 더 높은 가치로 매각할 수 있는지를 고민하는 것입니다. 이 전략은 특히 재무적 투자자나 사모 편드 들이 자주 활용하는 방식으로, 그 실무적 논리와 기법은 매우 현실적이고 구체적입니다. (-126-)
드래그 어롱 Drag-Along,즉 강제매도권은 반대로 대주주가 지분 매각 시, 소수 지분을 보유한 투자자에게도 지분을 함께 매각하도록 요구할 수 있는 권리입니다. 전체 지분 매각이 필요한 전략적 거래에서 매수자의 조건을 충족시키기 위해 사용되며, 소액주주의 매각 거부로 인한 거래 지연을 방지할 수 있습니다.
안티딜루션Anti-Dilution, 즉 지분 희석 방지 조항은 후속 투자가 이전보다 낮은 가치로 이루어질 경우, 기존 투자자의 지분 가치를 보호하기 위한 조항입니다. 투자자의 입장에서는 기업 가치 하락으로 손해를 보는 것을 방지할 수 있으며, 보통 주식 수를 늘려주는 방식으로 조정됩니다. (-153-)
최근 홈플러스 M &A 가 진행되고 있으며, 1조원에 달하 것이라는 예상이 밑돌고 있다. 추가적으로 우리가 생각하는 M&A는 기업을 키우기 위한 전략적 인수합병 이지만, 그 과정은 매우 복잡하고 ,이해관계가 얽혀 있다. 기업의인수합병를 통해서, 기업의 가치를 올리고, 조직과 기술력을 확보할 수 있으며,기업이 추구하는 방어적인 조건이 된다.
책 『고수의 M&A 바이블』은 기어 인수에 대해서, 이론과 개념, 실무까지 아우르고 있다. 흔히 M&A를 대기업에 한정하지만, 자영업들도 간간히 M&A를 이어간다.특히 저작권을 확보하기 위헤서,기술을 얻기 위해서,기술을 확보하고자 M &A가 이어진다. 네이버의 M&A는 익히 잘 알려진 바 있다. 단 M&A라 하더라도, 모든 기업이 M&A가 되는 것은 아니다. 국가 기간 산업은 M&A는 진행되기 힘들며, 중화학 공업, 철강, 반도체, 조선업이 여기에 해당한다. 즉 대한민국의 수출을 주도하는 산업, 기업은 M&A가 이루어지지 않는 이유다.
억대부터 조단위까지 100개 이상 M&A 프로젝틀 수행하고 있으며, 실사/가치 평가/ 협상 전 과정까지 꼼꼼하게 살펴볼 수 있다. 장현희 회계사가 보는 M&A 를 보면, 기업 인수합병 절차 뿐만 아니라 국내와 해외의 M&A의 차이를 이해할 수 있다. 국내의 M&A는 대기업 내 계열사 간에 인수합병이 진행되고 있는 것이 특징이다.