투자구조의 기본을 알려주는 명저

투자의 시간 - 현명한 투자자가 되기 위한
권오상 지음 / 지베르니 / 2025년 1월

🙋‍♂‘투자의 구조에 대해 알고 나서 투자해야합니다’  

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*출판사를 통해 도서를 지원받아 작성한 리뷰입니다.

저는 오랫동안 많은 재테크와 투자관련 서적에 대한 서평과 리뷰를 작성했습니다. 항상 반복되는 몇가지 말들이 있습니다. 예를 들자면 ‘탐욕은 화를 부른다는 것’, ‘자신만의 방법론’에 대한 강조를 했었습니다. 그리고 정말 자주 반복되는 말들이 있습니다. 바로 #전략 그리고 #구조 라는 것입니다. 이 두가지 키워드를 얘기하면서 언젠가는 서적을 리뷰하면서 두가지를 좀 더 구체적으로 얘기할 수 있을 날이 올거라 생각했습니다. 그리고 그 시간이 바로 설 연휴때 읽은 권오상님의 <투자의 시간>을 읽으면서 현실화되었다고 생각합니다. 이 서적은 투자의 구조에 대해 아주 알기쉽게 정리한 서적이기 때문이며 최근 읽은 경제경영서 중에 가장 만족스럽습니다. 

본서는 3가지 내역으로 정리되어 있습니다. 첫째는 투자의 정의와 ‘투린이(?)’등을 위한 내역들이 그것입니다. 저자는 이를 과거의 투자라 얘기하며 주식투자의 시작부터 투자라는 한자어의 기원부터 역사적 사실들을 다룹니다. 둘째는 현재의 투자로서 ‘금융투자’의 본질을 다루고 있습니다. 여기서는 주로 단기수익률과 장기성장을 다룹니다. 마지막은 미래의 투자입니다. 마지막은 투자의 비중과 벤쳐캐피털의 투자방식을 다루면서 현명한 투자가 무엇인지를 얘기합니다. 그런데 이런 서적요약보다는 이제부터 뭐가 투자의 구조인지를 말씀드리겠습니다. 과거의 투자에서는 ‘기댓값’ 현재의 투자에서는 ‘생존자 편향’ 미래의 투자에서는 ‘다각화’라는 키워드가 그것입니다. 구조적인 투자에서는 이 3가지 명제를 잊어서는 곤란합니다. 

기댓값을 먼저 보겠습니다. A라는 주식은 10년동안 9번의 수익을 내고 1번을 손실을 납니다. 그런데 9번을 매년 10%의 수익을 내는데 1번은 50%의 손실을 냅니다. 10년의 기댓값은 4%입니다. B라는 주식은 10년동안 동일하게 9번의 수익을 냅니다. 9번을 15%의 수익을 냅니다. 1번은 80%의 손실을 냅니다. 10년 기댓값은 5.5%입니다. 당연히 투자의 관점에서는 후자를 투자해야합니다. 그런데 막상 주식시뮬레이션을 돌려보면 신기하게도 로그함수로 두 주식은 10년후 전부 원금에서 손실이 나게 되어 있습니다. 이것이 바로 기댓값의 오류입니다. 이 기대값을 오류를 해소할 수 있는 것은 하방이 단단한 주식을 최대한 ‘저렴하게’ 구입하는 것입니다. 

다음은 생존자편향입니다. 한 뉴스기사에서는 로또를 두번 연속 연속 맞아 60억의 부자가 된 사람이 있다고 칩시다. 그리고 AI의 주식을 투자해서 텐버거가 된 사람들이 언론에 보도됩니다. 이들이 그렇게 수익을 번것이 사실이라 해도 이는 결국 특정 소수의 성공에 대한 이야기입니다. 로또의 당첨확률은 국내기준 0.00001%입니다. 또한 ‘저렴하게’ 구입하지 않은 이슈몰이 주식이 인생을 바꿀 정도의 금액을 만들어주는 사람들 역시 극도로 확률이 낮습니다. 그러니 이런 생존자 편향에 빠지게 되면 투자는 장기적으로 재산을 갉아먹게 됩니다. 이 생존자 편향을 극복하는 방법은 미래 기대수익이 높아질 회사를 사람들이 관심이 없을때 비중을 늘리는 것입니다. 

마지막으로는 ‘다각화’입니다. 위의 언급한 A라는 주식과 B라는 주식은 각각 10년을 보유하면 원금 손실의 리스크에 노출되어 있습니다. 그러나 이를 극복할 수 있는 방안이 있습니다. 바로 양 주식 보유자가 수익이 날때 그것을 현금화 혹은 상대방에게 자금 대여를 하는 방법입니다. 실제로는 이런 상황이 벌어지지 않겠지만 이를 바꿔 얘기하면 포트폴리오 다각화라고 합니다. 이를 단순히 한바구니에 계란을 담지 않는 백화점식 보유로 생각하면 곤란합니다. 그보다는 위험평가에 따른 손실액을 감안하여 포트폴리오를 변동하는 것으로 봐야합니다. 이것의 대표적인 예시는 국내의 국민연금이 하는 방식입니다. 저 역시 한국과 미국주식 투자를 동시에 진행합니다. 작년 12월 한국주식은 쓰레기라는 언급들이 앞으로 어떻게 될지 저는 흥미롭게 지켜보고 있습니다. 

투자의 구조는 이 밖에도 여러가지가 있지만, 기댓값의 오류의 극복, 생존자 편향의 탈피, 다각화의 실행이 장기적으로 이뤄질때 완성되는 것입니다. 과감하게 얘기해서 주식 리딩방, 주식투자 강의같은 별 말같지도 않은 헛소리보다 위의 3가지를 실천하면서 미래성장 산업과 기업을 공부해서 투자를 하거나, 트레이더로서의 실력을 키우는게 금융투자로 성공하는 정석이자  비법입니다. 서적 리뷰를 하면서 정말 진심으로 조언하고자 하는 마음으로 작성을 했지만 이 역시 받아들이는 사람은 천양지차일 것입니다. 그 와중에 자신만의 투자의 구조를 만들 분들이 생기길 바랍니다. 이런 이유로 <투자의 시간>은 충분히 올해의 투자서적의 가치가 있습니다.

💡‘다음에 기회가 되면 전략에 대해 얘기해보겠습니다’

[100자평] 기록이라는 세계

기록이라는 세계
리니 지음 / 더퀘스트 / 2025년 1월

기록이 내개 전달하는 의미에 대해 생각할 수 있는 서적

기록이 나에게 전달하는 것

기록이라는 세계
리니 지음 / 더퀘스트 / 2025년 1월

  *출판사를 통해 도서를 지원받아 작성한 리뷰입니다.

알게 모르게 우리는 스스로의 삶을 기록하고 있습니다. 인스타그램, 블로그등의 소셜미디어의 활용이나, 유튜브등의 영상등의 콘텐츠를 만들어가는 활동도 그렇지만, 직장에 출근해서 업무보고를 하는 것도, 그리고 집에 돌아와서 다이어리에 그날의 일지를 적는 것도 하나의 기록힙니다. 기록하는 행위를 좋아하는 사람도 있고, 이를 통해 편안함을 느끼는 사람도 있고, 그 반대로 기록을 귀찮아 하고, 불편해 하는 사람도 있을 것입니다. 그러니 단지 ‘기록을 지속하는 것이 중요하다’라는 맹목적인(?) 믿음이 아닌 대체 왜 기록을 해야하는지, 그리고 기록이 나에게 전달하는게 무엇인지가 저는 더 중요하다고 생각합니다. <기록이라는 세계>를 읽으면서 내내 떠오른 질문입니다. 

<기록이라는 세계>의 저자는 기록덕후입니다. 서적의 필사부터, 일일 감정노트를 적기도 하고, 자신의 관찰노트를 넘어 함께 사는 남편의 관찰노트(?)를 적기도 합니다.(그래서 밥 먹었어라는 남편분의 질문이 애정의 표현이라는 것을 다시금 확인하기도 합니다) 그 밖에도 루틴 트래커를 통해 하루의 일과를 기록하는 것을 넘어 <감정 어휘>와 같은 서적에서 영감을 받아 자신이 사용하는 어휘와 여기에 어떤 감정을 담았는지까지를 기록하기도 합니다. 저자의 기록이라는 행위는 말 그대로 일상을 넘어 과거와 현재, 그리고 미래를 지배하는 세계 이상의 것이라고 느껴집니다. 본서가 어떤 내용을 담고 있는지는 대략적으로 전달되었을테니 이제는 저에게 기록이 전달하는 것이 무엇인지를 말씀드려보죠. 

저자는 기록을 삶을 대하는 태도라고 하지만, 저는 그 점을 인정하면서도 이 기록에는 매몰되고 싶지 않습니다. 삶의 궤적의 정리이기도 하지만, 제게 기록이라는 행위는 ‘지속을 위한 에너지’를 재생산하는 수단이기도 합니다. 인간은 망각의 동물이라 기록을 통해 옛 기억을 찾을 수도 있지만, 기록이 무수히 많아지면 인상적인 것을 제외하면 그것도 기억할 수 없습니다. 아시는 분들은 제가 서적을 수천권을 리뷰했지만, 저는 여기서 어떤 기록이 있는지를 다 기억할 수 없고 인상적인 서적들도 전부 기억할 수 없습니다. 그러니 제게 기록이라는 것이 전달하는 것은 거창한 세계관보다는 현재와 그리고 미래에 꾸준히 원하는 바를 통해 성장하고자 하는 루틴인 것입니다. 

그래서 저는 <기록이라는 세계>와 같은 서적을 보면 복합적인 인상을 받습니다. 먼저, 기록의 중요성을 인정하면서도 거기에 너무나 특별한 의미를 부여할 필요가 없다는 것입니다. 그 다음은 저자와 같은 기록덕후의 꾸준함을 인정하지만, 누구나 할 수 있는 지속의 방식은 다양하기에 자신만의 루틴을 만들어가면서 기록하는게 더 중요하다는 사실입니다. 예를 들어 저 같은 사람은 왜 필사노트를 써야하는지 도저히 이해가 안되는 편이지만, 이 필사노트를 통해 의미를 부여하고 새로운 영감의 원천을 발견하는 분들도 있으니까요 결국은 기록이라는 것은 자신에게 맞는 방식으로 ‘지속’되고 그것이 과거의 반추를 넘어 현재의 나를 움직이게 하고 미래의 성장동력으로 활용하는 것이 제게 전달하는 의미거든요. 

💡‘그러니 기록에 과도한 의미보다는 기록하는 습관 자체가 더 중요한것이지요’

[100자평] 합법적으로 세금 안 내는 110가지 방법 : 기업편

합법적으로 세금 안 내는 110가지 방법 : 기업편 - 절세를 알아야 부자가 될 수 있다, 2025년판 ㅣ 합법적으로 세금 안 내는 110가지 방법 - 2025년
신방수 지음 / 아라크네 / 2025년 1월

알면 알수록 유리한 것 ‘세금

세금, 알면 알수록 유리한 것

합법적으로 세금 안 내는 110가지 방법 : 기업편 - 절세를 알아야 부자가 될 수 있다, 2025년판 ㅣ 합법적으로 세금 안 내는 110가지 방법 - 2025년
신방수 지음 / 아라크네 / 2025년 1월

🙋‍♂‘알면 알수록 유리한 것 ‘세금’’ 

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*출판사를 통해 도서를 지원받아 작성한 리뷰입니다.

세상에는 굳이 알 필요가 없는 지식이 있고, 알면 좋은 지식들이 있고, 반드시 알아야 하는 지식들이 있습니다. 첫번째는 본인의 전공분야가 아니거나, 누군가의 사생활등등이겠죠. 전문분야가 아닌 것은 누군가의 역할이 되겠고, 남의 사생활은 나의 인생에 하등 도움이 안되는 가십거리에 불과하기 때문입니다. 알면 좋은 것은 역사나 상식들입니다. 삶을 풍요롭게 만들어주고 이성적인 판단에 도움이 되고, 일상생활과 커뮤니케이션에 도움이 됩니다. 그리고 반드시 알아야 하는 지식중에 하나는 바로 ‘세금’관련 지식입니다. 자본주의 체제에 살고 있는 한 세금은 한 인간 혹은 법인의 탄생부터 소멸까지 따라가며, 세금에 대해 가까울 수록 더욱 편리하게 살아갈 수 있기 때문입니다. <합법적으로 세금 안내는 110가지 방법: 기업편> 역시 이런 범주의 서적이며 기업편이라기엔 일반인 누구에게나 도움이 되는 서적입니다. 

개인이라면 제일 민감함 세금관련된 사항이 아마 요즘 진행중인 연말정산, 그리고 부동산 관련 세금이라고 생각합니다. (일부 미국주식등이 있을 수도 있습니다) 여기와 더불어 나중에 상속세와 증여세등이 이어지면 자산관리에 있어 세금이 엄청나게 중요한 이슈라는 것을 꺠닫게 됩니다. 사업 혹은 기업에 관한 세금이 본인과 거리가 멀다고 생각하면 오산입니다. 2030대 정도까지는 거리가 멀 수도 있지만 3040이 되면 누군가는 직장을 다니면서 별도의 사업소득을 만들거나, 혹은 프리랜서로 일하거나, 아니면 개인사업체를 만들거나, 아니면 스타트업 창업을 하거나 개인사업에서 매출이 늘어나서 절세를 위해 법인사업체를 만들기도 합니다. 그리고 여기서 더욱 나이가 들어 사업이 성공적이라면 이제는 회사의 비용절감을 넘어 어떻게 사업체를 양도하는지 혹은 상속 증여를 하는지 궁금하게 되는게 인간만사이기 때문입니다. 

 본서는 폼생디자인사라는 작은 인테리어 디자인 회사와 든든세무법인이라는 두개의 집단을 등장시켜 개인사업자가 법인사업자가 되어가는 과정에서 어떻게 절세를 하는지를 최대한 알기 쉽게 설명합니다. 사업체를 운영하면서 절세를 위한 첫번째 스텝은 ‘세금에 관심을 가지는 것’입니다. 납부해야할 세금의 구조와 운영하는 사업체가 성장했을때 최대한 절세할 수 있는 단계에 대한 관심이 첫번째입니다. 두번째는 계정과목별 증빙수취에 대해 알거나 혹은 이를 처리할 수 있는 직원을 선발하는 것입니다. 작은 회사라면 경영자 본인이 이런 세금의 구조를 잘 아는게 중요하지만 사업이 커지면 본인이 처리하기 불가능하게 되고 그럴 수록 회사의 절세와 비용의 처리를 효율적이고 투명하게 하는 직원선발이 중요합니다. 마지막은 재무제표에 대한 지식을 알고 있어야 합니다. 재무재표를 통해 운영회사의 자산, 자본, 부채와 손익계산서등을 통해 회사의 실적 대비 어떻게 급여를 책정하고 EBITDA등등에 대한 이해가 있는것과 없는 것은 천지차이입니다. 

특히 저는 수년간 많은 스타트업과 벤쳐기업들을 만나면서 바로 이 마지막 재무제표에 대한 몰이해때문에 회사가 망가져가는 과정을 너무 많이 목격해왔습니다. 재무제표에 대한 이해가 없거나 이에 대한 전문인력 없이 사업을 하면, 수주와 매출이 많아도 지속운영이 어렵기 때문이고 결국은 회사의 부족한 구조가 회사를 좀먹게 됩니다. 이것이 먼 기업과 사업의 운영의 이야기라면 착각입니다. 개인의 재무구조역시 마찬가지이며 단지 기업에 대한 세금이 좀 더 복잡하고 다양할 따름입니다. 본서를 통해 가장 강조하고 싶은것은 사업체에 부과되는 절세에 대한 지식을 넘어 개인의 자금운용을 현명하게 만들 수 있는 구조를 만드는 것입니다.

💡‘세금을 무시하는 사람은 현실인식이 안되어 있는 겁니다’